भारतीय प्रतिभूति और विनिमय बोर्ड (SEBI) ने नवंबर 2019 में पोर्टफोलियो मैनेजमेंट स्कीम (PMS) में निवेशकों के लिए न्यूनतम निवेश राशि को 25 लाख रुपये से बढ़ाकर 50 लाख रुपये कर दिया था। करीब करीब इसी दौरान रिटेल निवेशकों के लिए एक नया विकल्प सामने आया: रजिस्टर्ड निवेश सलाहकार (RIAs), या ब्रोकर द्वारा मैनेज्ड पोर्टफोलियो। स्मॉलकेस एक निवेश प्लेटफॉर्म है, जो एक विशिष्ट पोर्टफोलियो बनाता है। SEBI रजिस्टर्ड निवेश सलाहकारों (RIAs) जैसे तेजी मंदी या अन्य ब्रोकर के एक थीम (जैसे मूल्य निवेश) या एक आईडिया (जैसे भारत सुधार) में निवेशक स्मॉलकेस पोर्टफोलियो की सदस्यता ले सकते हैं।
स्मॉलकेस क्या है?
स्मॉलकेस स्टॉक या ईटीएफ के बास्केट में निवेश करने का एक तरीका है, जो सेबी-रजिस्टर्ड सलाहकारों या पोर्टफोलियो मैनेजर द्वारा तैयार किया जाता है।
एक स्मॉलकेस 50 सिक्योरिटीज का एक पोर्टफोलियो है, जो एक उभरती हुई थीम या एक केंद्रीय आईडिया से तैयार किया जाता है। एक नई सरकारी परियोजना, जैसे कि डिजिटल इंडिया, या क्षेत्रीय बदलाव, जैसे बैंकिंग निजी तौर पर, एक आईडिया हो सकता है। यह ऑल वेदर इन्वेस्टिंग, गोल्ड, डेट और लार्ज कैप इक्विटी जैसी अवधारणाओं पर भी केंद्रित हो सकता है। स्मॉलकेस में प्रदर्शित स्टॉक और/या अन्य सिक्योरिटीज का प्रदर्शन इस बात से निर्धारित होता है कि बाजार में थीम या आईडिया कैसे चलते हैं।
जब आप तेजी मंदी से मल्टीप्लायर या फ्लैगशिप जैसे स्मॉलकेस को चुनते हैं, तो आप एक क्लिक से पूरे पोर्टफोलियो को खरीद सकते हैं, रियल टाइम में लेनदेन को देख सकते हैं और उसके प्रदर्शन को ट्रैक कर सकते हैं। फंड मैनेजर आपकी ओर से लगातार बाजारों की निगरानी करते हैं और जरूरत पड़ने पर रीबलैंस करते हैं। जब पोर्टफोलियो में कोई बदलाव होने वाला होता है, तो स्मॉलकेस ऐप ईमेल आदि के जरिये आपको अपडेट भी करता है।
स्मॉलकेस रिटेल निवेशकों को PMS वाली क्वॉलिटी सलाहकार सेवाएं उपलब्ध कराता है। सिंगल कंपनी के शेयरों में निवेश करने के बजाय, एक रेडीमेड निवेश पोर्टफोलियो आपको दिया जाता है, जो लॉन्ग टर्म रुझानों पर केंद्रित होता है।
पोर्टफोलियो निवेश कई निवेशों की आवश्यकता को समाप्त करता है।
भविष्य में मूल्य में वृद्धि करने वाले जादुई स्टॉक का पता लगाने का झंझट फंड मैनेजर को ट्रांसफर कर दिया जाता है।
‘सही समय’ पर बाजार में प्रवेश करना अब ‘किसी भी समय’ निवेश में परिवर्तित हो जाता है।
पोर्टफोलियो मैनेजमेंट सर्विसेज क्या है?
पोर्टफोलियो मैनेजमेंट सर्विसेज (PMS) इन्वेस्टमेंट मैनेजमेंट सर्विसेज हैं। वे उच्च निवल मूल्य (high net worth) वाले व्यक्तियों और धनी परिवारों के लिए बनी हैं, जिनके पास बहुत बड़ी निवेश योग्य संपत्ति होती है। ऐसे निवेशक न केवल अपने धन की रक्षा करने के लिए बल्कि कैपिटल लाभ पाने, रणनीतिक निर्णय लेने के लिए भी अपने निवेश पोर्टफोलियो पर कस्टमाइज सलाह लेते हैं।
मोतीलाल ओसवाल फाइनेंशियल सर्विसेज जैसे स्थापित वित्तीय दिग्गजों की PMS सेवाएं बेस्ट-इन-क्लास फंड मैनेजरों के माध्यम से दी जाती हैं, जो अनुकूलित रणनीतियों को तैयार करने की कला में कुशल होते हैं और जो क्लाइंट को उनके लॉन्ग टर्म निवेश के उद्देश्यों को पूरा करने में मदद करते हैं। स्टॉक, निश्चित आय और अन्य स्ट्रक्चर्ड प्रोडक्ट्स सभी को निवेश पोर्टफोलियो में शामिल किया जा सकता है।
एक कुशल पोर्टफोलियो मैनेजर को नियुक्त किया जाता है, जिसकी मार्केट मेट्रिक्स पर पूरी पकड़ होती है और वे क्लाइंट के लिए निवेश रिटर्न को अधिकतम करने के लिए इस जानकारी और विशेषज्ञता का इस्तेमाल करते हैं। हाई रिटर्न के लिए मैनेजर को निवेशक के जोखिम और उम्मीदों की स्पष्ट समझ होनी चाहिए और फिर निवेश के लिए एक प्रभावी और पर्याप्त दृष्टिकोण तैयार करना चाहिए।
हालांकि PMS सभी के लिए उपलब्ध नहीं है। देश में करोड़पतियों की बढ़ती संख्या के अनुरूप PMS के लिए पात्र होने के लिए न्यूनतम निवेश आवश्यकता को बढ़ाकर 50 लाख रुपये कर दिया गया है।
स्मॉलकेस बनाम PMS
तेजी मंदी जैसे स्मॉलकेस को ‘किफायती PMS’ कहा जा सकता है। निवेशक या तो खुद एक पोर्टफोलियो तैयार कर सकते हैं, या वे एक RIA / ब्रोकर द्वारा थीम-आधारित सार्वजनिक स्मॉलकेस में निवेश कर सकते हैं। सार्वजनिक का मतलब है कि स्मॉलकेस खुले इंस्ट्रूमेंट हैं। कोई भी स्मॉलकेस की संरचना को देख सकता है और उनमें निवेश करना चुन सकता है, बशर्ते यह उनके जोखिम प्रोफाइल और निवेश उद्देश्यों से मेल खाता हो। दूसरी ओर PMS क्लाइंट की आवश्यकताओं के अनुसार कस्टमाइज किया जाता है और यह विशेष पोर्टफोलियो केवल क्लाइंट के लिए ही उपलब्ध होता है।
स्मॉलकेस में निवेश करने के लिए PMS की लागत का एक अंश खर्च होता है। यह जरूर है कि धनी निवेशक व्यक्तिगत फंड मैनेजर की उच्च लागत का भुगतान नहीं करेंगे यदि वे इसे स्वयं पोर्टफोलियो तैयार कर सकते हैं।
ये पोर्टफोलियो आमतौर पर ब्रोकर की वेबसाइटों और एप्लिकेशन पर उपलब्ध होते हैं। RIA अपनी पोर्टफोलियो सेवाओं के लिए माइक्रोसाइट्स स्थापित करने के लिए स्मॉलकेस का उपयोग करते हैं। निवेशक अपने मौजूदा ब्रोकर का उपयोग RIA-मैनेज्ड पोर्टफोलियो में निवेश करने के लिए कर सकता है और उन्हें स्मॉलकेस RIA की माइक्रोसाइट या ब्रोकर के प्लेटफॉर्म से मूल रूप से एक्सेस कर सकता है। एक PMS सेवा, कस्टमाइज होने के कारण निवेशक को केवल अपने PMS मैनेजर के माध्यम से संचालित करने की अनुमति देती है।
फंड की संरचना के बारे में बात करें, तो स्मॉलकेस और PMS दोनों ही बाजारों का सावधानीपूर्वक अध्ययन करने और फंड को शामिल करने के लिए कुशल फंड मैनेजरों को नियुक्त करते हैं। यह देखते हुए कि बाजार में स्मॉलकेस नए हैं, वे केवल स्टॉक और ETF (अभी के लिए) को शामिल करते हैं, जबकि PMS के तहत पेश किए गए पोर्टफोलियो विभिन्न एसेट और एसेट वर्गों को शामिल करते हैं।
हालांकि, यह रिस्क मैनेजिंग उपायों को कम नहीं करता, जो अशांत बाजारों के मामले में कैपिटल की रक्षा के लिए स्मॉलकेस या PMS के फंड मैनेजरों द्वारा किए जाते हैं।
स्मॉलकेस पोर्टफोलियो और PMS के बीच का अंतर यह भी है कि पोर्टफोलियो को कैसे लागू किया जाता है। PMS में प्रत्येक पोर्टफोलियो लेनदेन की पुष्टि निवेशक द्वारा ऑनलाइन या फोन पर की जानी चाहिए। हालांकि स्मॉलकेस ने टेक्नोलॉजी पर आधारित होने के कारण प्रक्रिया को कुछ क्लिक के रूप में सरल बना दिया है। जब रीबैलेंस होता है, तो निवेशकों को उनके ऐप या ईमेल पर अलर्ट मिलता है। पूरा पोर्टफोलियो कुछ ही क्लिक के साथ रीबलैंस कर दिया जाता है।
अब रिटर्न की बात करते हैं – एक PMS अपनी केंद्रित पोर्टफोलियो सेवाओं और व्यक्तिगत क्लाइंट के प्रोफाइल के लिए रिस्क-रिवॉर्ड दृष्टिकोण के कारण बेहतरीन परिणाम दे सकता है। दूसरी ओर जब रिटर्न की बात आती है तो स्मॉलकेस बाजार के अनुरूप होते हैं और क्रॉस-इनवेस्टर प्रोफाइल के पोर्टफोलियो देते हैं। इसका मतलब है कि RIA हर तरह के रिस्क प्रोफाइल और निवेश की जरूरतों के अनुरूप विभिन्न प्रकार के स्मॉलकेस पोर्टफोलियो बनाते हैं। निवेशक किसी भी स्मॉलकेस को चुन सकता है जो उनकी आवश्यकताओं के अनुरूप हो। यानी स्मॉलकेस में निवेशकों को एक स्मॉलकेस के रिस्क के बारे में कुछ स्तर की समझ होनी चाहिए और अपने स्वयं के उद्देश्यों के लिए पोर्टफोलियो की उपयुक्तता का आकलन करने में सक्षम होना चाहिए। बता दें कि तेजी मंदी का फ्लैगशिप जैसा स्मॉलकेस एक ऑल-वेदर पोर्टफोलियो है, जो सभी प्रकार के रिस्क प्रोफाइल के अनुरूप हो सकता है।
टिप्पणी
जबकि PMS उच्च निवल मूल्य वाले ग्राहकों के लिए एक कस्टमाइज निवेश और सलाहकार सेवा है, एक स्मॉलकेस रिटेल निवेशकों के लिए एक ही पंच प्रदान करता है जो PMS द्वारा चार्ज किए जाने वाले उच्च न्यूनतम निवेश को वहन नहीं कर सकते। दोनों सेवाओं में कैपिटल की रक्षा के लिए और अच्छा रिटर्न देने के लिए पोर्टफोलियो मैनेजर बाजार के हर अवसर का लाभ उठाने की कोशिश करता है। फंड मैनेजर बाजार का गहन विश्लेषण करते हैं और पोर्टफोलियो को सावधानीपूर्वक तैयार करने के लिए उपलब्ध निवेश विकल्पों का चुनाव करते हैं।
जबकि PMS व्यक्तिगत क्लाइंट-केंद्रित सेवाएं हैं, जो वित्तीय क्षेत्र में उपलब्ध हर निवेश के एसेट को शामिल करती हैं, स्मॉलकेस स्टॉक और ETF के थीम-आधारित बास्केट हैं जो सभी निवेशकों के लाभ के लिए RIA द्वारा सावधानीपूर्वक मैनेज किए जाते हैं।
तेजी मंदी के स्मॉलकेस पोर्टफोलियो देखें –
मल्टीप्लायर – स्मॉल और मिडकैप शेयरों का एक केंद्रित पोर्टफोलियो जो गैर-रेखीय विकास दिखाने की संभावना रखता है।
फ्लैगशिप – 15-20 शेयरों का एक केंद्रित पोर्टफोलियो जो लॉन्ग टर्म के विजेताओं के साथ शॉर्ट टर्म के टैक्टिकल बेटस को मिश्रित करता है।
