अमेरिकी राष्ट्रपति डोनाल्ड ट्रंप का विभिन्न देशों पर टैरिफ प्लान भारत के ज्वैलरी मार्केट को प्रभावित करना शुरू कर चुका है। भारत के ज्वैलर्स को नजदीकी समय में सोने की लीजिंग (leasing) की उच्च लागत के कारण एक बड़ी चुनौती का सामना करना पड़ रहा है। चल रही टैरिफ अनिश्चितता के कारण ग्लोबल बैंक्स पीले धातु (सोने) को जमा करने और सुरक्षित करने लगे हैं, जिससे भारत, जो शीर्ष उपभोक्ताओं में से एक है, में सप्लाई कमी की संभावना बन रही है।
आइए समझते हैं कि सोने की लीजिंग दरों में वृद्धि के पीछे क्या कारण हैं और ये भारत के ज्वैलरी सेक्टर में काम करने वाली कंपनियों को कैसे प्रभावित कर रही हैं।
क्या है मामला?
भारत में, ज्वैलर्स को सोने की लीजिंग की उच्च लागत के कारण एक बड़ी चुनौती का सामना करना पड़ रहा है। सोने की लीजिंग दर पहले 2%-3% थी, जो एक महीने में बढ़कर लगभग 6%-7% हो गई है, जैसा कि फाइनेंशियल एक्सप्रेस में बताया गया है। इस लागत में वृद्धि न केवल खर्चों को बढ़ाती है, बल्कि कंपनियों के प्रॉफिट मार्जिन को भी प्रभावित करने की संभावना है।
ग्लोबल मार्केट में दरें ग्लोबल सप्लाई में कमी के कारण बढ़ गई हैं। इसी ट्रेंड को दर्शाते हुए, भारत में सोने की लीजिंग दरें एक महीने में दोगुनी हो गई हैं। कुछ विश्लेषकों का मानना है कि सप्लाई और टैरिफ संबंधी चिंताओं के बीच भविष्य में दरें और बढ़ सकती हैं। भारत में, सोने को स्टोर करने वाले वॉल्ट्स लगभग खाली हैं, क्योंकि बैंक्स ने पीले धातु (गोल्ड) को अमेरिका भेज दिया है, जहां इसे प्रीमियम मिल रहा है, बजाय इसे भारत वापस लाने के, क्योंकि फिजिकल गोल्ड की प्राइस गोल्ड फ्यूचर्स की तुलना में डिस्काउंट ट्रेड कर रही हैं।
गोल्ड की प्राइस क्यों बढ़ रही हैं?
2024 में, पीले धातु ने लगभग 27% का प्रभावशाली रिटर्न दिया है। YTD प्रदर्शन को देखें तो, 20 फरवरी 2025 तक गोल्ड में लगभग 12.08% की और रैली हुई है। गोल्ड की प्राइस में वृद्धि के संभावित कारण हैं:
- जियोपॉलिटिकल अनिश्चितता: रूस-यूक्रेन युद्ध में अमेरिकी राष्ट्रपति डोनाल्ड ट्रम्प द्वारा यूक्रेन को समर्थन वापस लेने की चिंताएं।
- ट्रेड टेंशन: ट्रम्प द्वारा भारत सहित ग्लोबल व्यापार पर प्रतिफल टैरिफ (reciprocal tariffs) लगाने की धमकी।
- फेडरल रिजर्व पॉलिसी: निवेशक फेड मिनट्स का विश्लेषण कर रहे हैं, जो ब्याज दरों पर सतर्क रुख को उजागर करते हैं।
- सेंट्रल बैंक्स द्वारा लगातार खरीदारी: अनिश्चितता और ट्रम्प के फिर से सत्ता में आने के कारण सेंट्रल बैंक्स ने अपने रिजर्व में गोल्ड जमा करना शुरू कर दिया है।
- महंगाई की चिंताएं: ट्रम्प की टैरिफ धमकियों और व्यापार युद्ध (trade war) के बढ़ने से महंगाई की चिंताएं बढ़ी हैं, जिससे गोल्ड की डिमांड में वृद्धि हुई है।
COMEX गोल्ड इन्वेंटरीज
न्यूयॉर्क में सोने के स्टॉक का ढेर बढ़ गया है, और CME ग्रुप के COMEX में इन्वेंटरी नवंबर में 17.5 मिलियन ट्रॉय औंस से बढ़कर फरवरी की शुरुआत में 33.38 मिलियन ट्रॉय औंस हो गई है। यह हालिया बदलाव वित्तीय संस्थानों की सतर्कता को दर्शाता है, क्योंकि वह ट्रेड संबंधी जोखिमों को कम करने की कोशिश कर रहे हैं।
COMEX गोल्ड इन्वेंटरीज ने एक महत्वपूर्ण U-टर्न दिखाया है और कोविड-19 के दौरान दर्ज पिछले शिखर के करीब पहुंच रही है।
निवेशकों के लिए इसमें क्या है?
बैंक्स से सोने की लीजिंग की लागत में वृद्धि भारत में संगठित प्लेयर्स जैसे टाइटन, सेनको गोल्ड, कल्याण ज्वैलर्स और PN गाडगिल आदि के मार्जिन को प्रभावित कर सकती है। कुछ एनालिस्ट और कंपनियों को यहां तक उम्मीद है कि दरें और बढ़ सकती हैं।
इसके बाद, दिसंबर तिमाही के दौरान कंपनियों ने निराशाजनक आय दर्ज की और उम्मीद जताई कि ये बढ़ती दरें आने वाली तिमाहियों में बनी रह सकती हैं, जिससे उनकी आय और प्रभावित होगी। यह शेयर प्राइस को नकारात्मक रूप से प्रभावित कर सकता है, जब तक कि दरें सामान्य नहीं हो जातीं।
इसके अलावा, दिसंबर तिमाही में त्योहार और शादी का सीजन समाप्त हो गया है, और उपभोक्ता दृष्टिकोण से इन कंपनियों की बिक्री को बढ़ावा देने वाला कोई महत्वपूर्ण फैक्टर नहीं है।
भविष्य की बातें
ट्रम्प द्वारा घोषित प्रतिफल टैरिफ (reciprocal tariff) ग्लोबल स्तर पर एक व्यापार युद्ध (trade war) को ट्रिगर कर सकता है। इसके बाद गोल्ड जैसे सुरक्षित एसेट्स की डिमांड में उल्लेखनीय वृद्धि हुई है। उनकी योजना लकड़ी, ऑटोमोबाइल, सेमीकंडक्टर्स और फार्मास्यूटिकल्स पर अगले महीने के भीतर टैरिफ लगाने की है, जो अनिश्चितता और मार्केट वोलैटिलिटी को और बढ़ाती है। हाल ही में, उन्होंने चीन से आयात पर 10% टैरिफ और स्टील तथा एल्युमीनियम पर 25% टैरिफ लागू किया है।
इसके अलावा, गोल्ड लीजिंग प्राइस में वृद्धि भारत में ज्वेलरी कंपनियों की आगामी तिमाही की अर्निंग्स को प्रभावित कर सकती है। कोई और वृद्धि अर्निंग्स और स्टॉक की प्राइस दोनों को महत्वपूर्ण रूप से प्रभावित कर सकती है।
*आर्टिकल में शामिल कंपनियों के नाम केवल सूचना के उद्देश्य के लिए है। यह निवेश सलाह नहीं है।
*डिस्क्लेमर: तेजी मंदी डिस्क्लेमर
