भारत में IPO मार्केट इस समय तेज़ी पर है, जिसमें मेनबोर्ड और SME दोनों सेगमेंट्स में हर महीने दर्जनों इश्यू खुल रहे हैं। IPOs हमेशा रिटेल निवेशकों के बीच सुर्खियों में रहते हैं, जो अक्सर मानते हैं कि वे लिस्टिंग के कुछ ही दिनों में बड़ा मुनाफा कमा सकते हैं।
उदाहरण के लिए, हाल ही का LG इलेक्ट्रॉनिक्स IPO लें, जिसने लगभग 50% प्रीमियम के साथ शुरुआत की। हालांकि, IPOs में रिटेल भागीदारी पर आई एक हालिया रिपोर्ट इस आम धारणा को चुनौती देती है और ऐसी बातें बताती है जो निवेशकों का IPOs को देखने का नजरिया बदल सकती हैं।
आइए इस रिपोर्ट को विस्तार से देखें और इन ट्रेंड्स के पीछे की असली कहानी को जानें।
क्या है मामला?
पिछले साल की तुलना में IPOs में रिटेल भागीदारी धीमी हो गई है। जैसा कि फाइनेंशियल एक्सप्रेस में बताया गया है, 2025 में लिस्ट हुई 75 कंपनियों के रिटेल कोटा का औसत सब्सक्रिप्शन 26.99 गुना है, जो 2024 में 91 कंपनियों के लिए 33.71 गुना था, यह डेटा प्राइम डेटाबेस से मिला है। लिस्टिंग गेन्स में भी भारी गिरावट आई है।
2025 में, लिस्टिंग के समय औसत लाभ केवल 8.41% है, जबकि पिछले साल यह 29% और 2023 में 27% था। अक्टूबर के पहले दस दिनों में, दस में से छह कंपनियों ने लिस्टिंग पर या तो कोई रिटर्न नहीं दिया या 39% तक का नुकसान दिया। केवल कुछ कंपनियों जैसे अर्बन कंपनी, हाईवे इंफ्रास्ट्रक्चर, और GNG इलेक्ट्रॉनिक्स ने ही क्रमशः 56.31%, 67%, और 48% के मजबूत लिस्टिंग गेन्स देखे हैं।
आगे, LG इलेक्ट्रॉनिक्स लगभग 50% गेन्स के साथ लिस्ट हुआ, जबकि बहुप्रतीक्षित टाटा कैपिटल IPO ने निवेशकों को सिर्फ 1.23% के मामूली प्रीमियम के साथ निराश किया।
लिस्टिंग गेन्स से आगे देखें
बर्नस्टीन ने खुलासा किया है कि पिछले 21 महीनों में लिस्ट हुए IPOs का परफॉरमेंस, लिस्टिंग गेन्स को छोड़कर, केवल 4% का रिटर्न रहा है, और आधे से ज़्यादा ने निगेटिव रिटर्न्स दिए हैं। यह सेकेंडरी मार्केट्स में चल रही कमजोरी को उजागर करता है, खासकर पिछले साल की दूसरी छमाही से, जब इनमें से अधिकांश IPOs आए थे।
पिछले छह महीनों में, इन स्टॉक्स ने निफ्टी 50 से बेहतर प्रदर्शन किया है, निफ्टी 50 के 7% की तुलना में इनमें 19% की बढ़ोतरी हुई है। हालांकि, यह बेहतर प्रदर्शन सिर्फ 12 हाई-परफॉर्मर्स की वजह से है, जिनमें से नौ ने लिस्टिंग के बाद से 100% से अधिक का लाभ कमाया है।
लगभग एक-चौथाई IPOs ने ज़ीरो या निगेटिव लिस्टिंग गेन्स दिए हैं। जबकि केवल 18% ने 40% से अधिक का लाभ कमाया, और 12% ने 25% से 40% के बीच रिटर्न देखा।
दिलचस्प बात यह है कि भारी IPO एक्टिविटी के दौरान FII आउटफ्लोज में तेज़ी देखी गई है, जो यह बताता है कि इंस्टीट्यूशन अक्सर प्राइमरी इश्यू में लाभ कमाने के बाद इन स्टॉक्स को सेकेंडरी मार्केट्स में बनाए नहीं रखते हैं।
ग्लोबल IPOs में भारत की मजबूत स्थिति
लिस्टिंग गेन्स को छोड़कर मामूली प्रदर्शन के बावजूद, भारत इस साल IPO फंड-रेजिंग में विश्व स्तर पर चौथे स्थान पर है। अमेरिका 53 बिलियन डॉलर के साथ सबसे आगे है, उसके बाद हांगकांग 23 बिलियन डॉलर और चीन 16 बिलियन डॉलर पर है। भारत का 14 बिलियन डॉलर इसे इन प्रमुख मार्केट्स के ठीक पीछे रखता है।
भारतीय IPO मार्केट हाल के महीनों में मजबूत रहा है और अगर यह गति जारी रही, तो भारत पिछले साल के 20 बिलियन डॉलर से अधिक के कुल जुटाए गए फंड के बराबर पहुंच सकता है।
यह रिपोर्ट इस धारणा को भी चुनौती देती है कि IPOs में टेक स्टार्ट-अप्स का दबदबा है। असल में, अधिकांश लिस्टिंग पारंपरिक सेक्टर्स से हैं, जिनमें इंडस्ट्रियल्स सबसे आगे हैं, जबकि न्यू-ऐज बिजनेसेस सभी IPOs का केवल 16% हिस्सा हैं।
निवेशकों के लिए इसमें क्या है?
मौजूदा IPO के माहौल से पता चलता है कि केवल लिस्टिंग गेन्स का पीछा करना एक भरोसेमंद रणनीति नहीं हो सकती है, क्योंकि 2025 में लिस्टिंग पर औसत लाभ केवल 8.41% है, जबकि पिछले साल यह 29% था। इसके अलावा, लिस्टिंग गेन्स को छोड़कर, लिस्ट हुए आधे से अधिक स्टॉक्स ने निगेटिव रिटर्न्स दिए हैं।
रिपोर्ट यह भी बताती है कि छोटे IPOs बेहतर लिस्टिंग रिटर्न्स देते हैं। 20 मिलियन डॉलर से कम जुटाने वाले IPOs ने लगभग 40% का गेन दिया है, 20-40 मिलियन डॉलर की रेंज वालों ने 31% का रिटर्न दिया है, जबकि 1 बिलियन डॉलर से अधिक के सबसे बड़े IPOs सबसे कम सफल रहे हैं, जिन्होंने औसतन लगभग 9% का रिटर्न दिया है।
इसके अलावा, इंस्टीट्यूशनल भागीदारी के पैटर्न लॉन्ग-टर्म विश्वास के बजाय शॉर्ट-टर्म होल्डिंग का सुझाव देते हैं। कुल मिलाकर, निवेशकों को केवल शॉर्ट-टर्म लिस्टिंग गेन्स या मार्केट के प्रचार पर भरोसा करने के बजाय सावधानीपूर्वक रिसर्च, यथार्थवादी उम्मीदों और लॉन्ग-टर्म वैल्यू पर ध्यान देना चाहिए।
भविष्य की बातें
आने वाले महीनों में भारतीय IPO मार्केट के एक्टिव रहने और इस पर करीब से नजर रखे जाने की संभावना है। मिले-जुले प्रदर्शन के बावजूद, भारत की IPO पाइपलाइन मजबूत बनी हुई है, जो बढ़ती इन्वेस्टर रुचि और एक मैच्योर हो रहे मार्केट को दिखाती है जो डोमेस्टिक और ग्लोबल दोनों का ध्यान आकर्षित कर रहा है।
पारंपरिक सेक्टर्स, विशेष रूप से इंडस्ट्रियल्स और BFSI, लिस्टिंग पर हावी रहेंगे, जबकि न्यू-ऐज फिनटेक और कंज्यूमर टेक कंपनियां धीरे-धीरे अपनी उपस्थिति बढ़ाएंगी।
इसके अतिरिक्त, टाटा कैपिटल के बाद, ICICI प्रूडेंशियल एसेट मैनेजमेंट और ग्रो (Groww) की पेरेंट कंपनी बिलियनब्रेन्स गैराज वेंचर्स के जल्द ही मार्केट में आने की उम्मीद है।
*आर्टिकल में शामिल कंपनियों के नाम केवल सूचना के उद्देश्य के लिए है। यह निवेश सलाह नहीं है।
*डिस्क्लेमर: तेजी मंदी डिस्क्लेमर
