IPOs को लेकर अभी जो क्रेज़ है, वह अपने पीक पर है। हर दूसरा इश्यू भारी सब्सक्रिप्शन हासिल कर रहा है, और मीशो (Meesho) का 82 गुना सब्सक्रिप्शन वाला हालिया उदाहरण साफ दिखाता है कि निवेशक IPO मार्केट में काफी सक्रिय हैं। जबकि निवेशकों का मानना है कि इन न्यू-एज कंपनियों में भविष्य की मजबूत संभावनाएं हैं और IPOs के जरिए जुटाया गया पैसा लंबी अवधि की ग्रोथ को बढ़ाने के लिए विस्तार और कैपेक्स के लिए इस्तेमाल किया जाएगा, लेकिन असली आंकड़े कुछ और ही कहानी बयां करते हैं।
डेटा दिखाता है कि कंपनियां अपनी फ्रेश इक्विटी का केवल 26% ही कैपेक्स के लिए इस्तेमाल कर रही हैं। यह उन निवेशकों के लिए एक जरूरी सवाल खड़ा करता है जो यह सोचते हैं कि वे एक असली ग्रोथ स्टोरी में पैसा लगा रहे हैं। यह समझना जरूरी है कि IPO प्रोसीड्स सच में कहाँ लगाए जा रहे हैं और कंपनियां इस फिस्कल ईयर में जुटाए गए फंड्स का इस्तेमाल कैसे कर रही हैं। आइए इसे विस्तार से समझते हैं।
क्या है मामला?
बैंक ऑफ बड़ौदा की लेटेस्ट रिसर्च के अनुसार, जुटाए जाने वाले प्रस्तावित 1.82 लाख करोड़ रुपये में से, 66% फ्रेश इक्विटी से आ रहा है, और बाकी ऑफर फॉर सेल (OFS) के जरिए, जो मौजूदा शेयरहोल्डर्स को फायदा पहुंचाता है न कि कंपनी को।
फ्रेश इक्विटी हिस्से के भीतर, केवल 26% कैपिटल एक्सपेंडिचर यानी कैपेक्स की ओर जा रहा है। एक बड़ा हिस्सा बैलेंस शीट्स को क्लीन करने के लिए इस्तेमाल किया जा रहा है। लगभग 29% डेट रीपेमेंट के लिए, 9% सब्सिडियरीज में निवेश करने के लिए, और 6.2% वर्किंग कैपिटल की जरूरतों के लिए रखा गया है। दिलचस्प बात यह है कि, फंड्स का लगभग 24.5% का कोई स्पष्ट घोषित उद्देश्य नहीं है।
यह स्टडी 189 कंपनियों को कवर करती है जिन्होंने या तो इस साल इक्विटी मार्केट में कदम रखा है या अपना ड्राफ्ट रेड हेरिंग प्रॉस्पेक्टस (DRHP) फाइल किया है, जो यह दिखाता है कि ज्यादातर IPO वाली कंपनियां बिजनेस विस्तार के ऊपर फाइनांशियल रिस्ट्रक्चरिंग को प्राथमिकता दे रही हैं।
2025 में IPO मार्केट
2025 में IPO मार्केट की गतिविधियों में तेज बढ़ोतरी देखी गई है। प्राइम डेटाबेस रिपोर्ट करता है कि FY25 के पहले सात महीनों में, 96 कंपनियों ने IPOs, FPOs, और OFS के जरिए 1.25 लाख करोड़ रुपये जुटाए। पूरे फिस्कल ईयर के लिए, अकेले IPOs ने 105 कंपनियों में 2.11 लाख करोड़ रुपये का आंकड़ा छू लिया, जो एक नया रिकॉर्ड है।
यह उछाल पिछले ट्रेंड्स के साथ तुलना करने पर और क्लीन हो जाता है। FY25 को खत्म होने वाले पांच सालों में, कंपनियों ने 5.66 लाख करोड़ रुपये जुटाए, जो FY05 से FY20 तक के पंद्रह सालों में जुटाए गए 5.64 लाख करोड़ रुपये से थोड़ा ज्यादा है। IPOs में यह तेजी मजबूत सेकेंडरी मार्केट सेंटिमेंट के साथ चली है, जहाँ निफ्टी 50 ने 123% का क्यूमुलेटिव रिटर्न दिया, जो पिछले दशक में देखे गए 62.6% रिटर्न का लगभग दोगुना है।
बैंक ऑफ बड़ौदा के चीफ इकोनॉमिस्ट मदन सबनवीस बताते हैं कि यह समझना महत्वपूर्ण है कि कंपनियां फ्रेश कैपिटल क्यों जुटा रही हैं। सेकेंडरी मार्केट के विपरीत, जहाँ शेयर्स सिर्फ हाथों बदलते हैं, IPOs के जरिए जुटाई गई नई कैपिटल आमतौर पर फ्रेश इन्वेस्टमेंट प्लान्स और लंबी अवधि की बिजनेस स्ट्रैटेजी से जुड़ी होती है।
स्टार्टअप्स का फोकस बदला – बड़े फंडिंग राउंड्स से IPOs तक
चल रहे IPO की चर्चा के साथ, कई स्टार्टअप्स बड़े प्राइवेट फंडिंग राउंड्स के पीछे भागने के बजाय पब्लिक मार्केट्स की ओर देख रहे हैं। VC फंड्स सक्रिय हैं, लेकिन ज्यादातर डील्स $50 मिलियन से कम की छोटी और मंझोली डील्स में हो रही हैं। $100 मिलियन से ऊपर अब प्री-IPO राउंड्स के रूप में आ रहे हैं, जैसे कि जेप्टो का $450 मिलियन जुटाना और इंफ्रा.मार्केट की लगभग $200 मिलियन की फंडिंग।
डील के ट्रेंड्स इस बदलाव को साफ दिखाते हैं। वेंचर इंटेलिजेंस के अनुसार, $100 मिलियन से ऊपर की बड़ी डील्स इस साल गिरकर $2.5 बिलियन हो गईं, जो पिछले साल $3.7 बिलियन थीं। वहीं, $10 से $50 मिलियन की रेंज में डील्स बढ़कर $3.8 बिलियन हो गईं, जो पहले $3.5 बिलियन थीं।
पब्लिक मार्केट्स में इन्वेस्टर्स की दिलचस्पी मजबूत होने के साथ, स्टार्टअप्स अपने फंडिंग के रास्ते पर फिर से विचार कर रहे हैं। कई लोग ग्रोथ कैपिटल और शेयरहोल्डर लिक्विडिटी के लिए IPOs चुन रहे हैं, भले ही सब-यूनिकॉर्न वैल्यूएशन्स हो, जैसा कि अर्बन कंपनी की $215 मिलियन की लिस्टिंग के साथ देखा गया।
निवेशकों के लिए इसमें क्या है?
निवेशकों के लिए, मौजूदा IPO की लहर मौके और सावधानी के संकेत दोनों लाती है। एक तरफ, लिस्टिंग में बढ़ोतरी और मजबूत मार्केट सेंटिमेंट नए जमाने के बिज़नेस में हिस्सा लेने के ज्यादा मौके बनाता है जो आखिरकार बड़े प्राइवेट राउंड्स के बजाय पब्लिक मार्केट्स को चुन रहे हैं। सही वैल्यूएशन्स पर ज्यादा स्टार्टअप्स के पब्लिक होने के साथ, निवेशकों को कंपनियों के ग्रोथ साइकिल में पहले प्रवेश मिलता है, जो पहले बड़े VC फंड्स तक ही सीमित था।
साथ ही, डेटा दिखाता है कि कंपनियां अपनी IPO प्रोसीड्स का केवल एक छोटा हिस्सा ही कैपेक्स के लिए इस्तेमाल कर रही हैं। एक बड़ा हिस्सा डेट रीपेमेंट, वर्किंग कैपिटल और शेयरहोल्डर एग्जिट्स की ओर जा रहा है। इसका मतलब है कि इन्वेस्टर्स को ग्रोथ स्टोरी से आगे देखने की जरूरत है और सावधानी से परखना चाहिए कि जुटाए गए फंड्स असल में बिजनेस को कैसे फायदा पहुंचाएंगे।
भविष्य की बातें
प्राइमरी मार्केट सक्रिय रहने वाला है, जिसमें 8 दिसंबर से इस हफ्ते 13 IPOs खुल रहे हैं और 11 नई कंपनियां अपना मार्केट डेब्यू कर रही हैं। कुल मिलाकर, इन इश्यूज का लक्ष्य 14,700 करोड़ रुपये से ज्यादा जुटाना है, जिसमें से ज्यादातर मेनबोर्ड से आएगा। SME सेगमेंट भी व्यस्त रहेगा, जिसमें आठ छोटे पब्लिक इश्यूज इस गति को बढ़ाएंगे।
अगर 2025 का अंत धमाकेदार लगता है, तो 2026 की शुरुआत और भी बड़ी हो सकती है। इक्विरस कैपिटल के अनुमान बताते हैं कि भारत अगले साल लगभग $20 बिलियन की नई लिस्टिंग देख सकता है। पाइपलाइन में जियो, NSE, SBI म्यूचुअल फंड, ओयो (OYO), फोनपे, और फ्लिपकार्ट जैसे बड़े नाम शामिल हैं, जो भारत के इतिहास में सबसे बड़े लिस्टिंग कैलेंडर में से एक बना सकते हैं।
अगर दिसंबर की डील्स योजना के मुताबिक पूरी होती हैं, तो 2025 न केवल 2024 को एक बड़े अंतर से पीछे छोड़ देगा बल्कि भारत को दुनिया भर में सबसे सक्रिय प्राइमरी मार्केट्स में भी जगह देगा।
*आर्टिकल में शामिल कंपनियों के नाम केवल सूचना के उद्देश्य के लिए है। यह निवेश सलाह नहीं है।
*डिस्क्लेमर: तेजी मंदी डिस्क्लेमर
