कारगिल से पहलगाम: संकट के समय में मार्केट का ट्रेंड

देशों के बीच तनाव अक्सर अर्थव्यवस्था और वित्तीय मार्केट्स पर उनके प्रभाव को लेकर चिंताएं बढ़ाते हैं। भारत और पाकिस्तान, दो पड़ोसी देश जिनका लंबा इतिहास संघर्षों से भरा है, ने ऐसे कई पल देखे हैं। 1999 के कारगिल युद्ध से लेकर हाल की सीमा तनाव की घटनाओं तक, दोनों देशों ने ऐसी स्थितियों का सामना किया है जो आर्थिक स्थिरता को हिला सकती थीं। फिर भी, उनकी अर्थव्यवस्थाओं और शेयर मार्केट्स की प्रतिक्रियाएं बहुत अलग रही हैं।

युद्ध अक्सर अनिश्चितता लाते हैं, लेकिन इतिहास दिखाता है कि ऐसे समय में भी अर्थव्यवस्थाएं स्ट्रेंथ और फ्लेक्सिबिलिटी दिखा सकती हैं।

यह आर्टिकल दोनों देशों की अर्थव्यवस्थाओं और शेयर मार्केट्स के संघर्ष के समय की प्रतिक्रियाओं को दर्शाता है, खासकर कारगिल युद्ध और हाल के पहलगाम आतंकी हमले पर ध्यान केंद्रित करते हुए। चलिए शुरू करते हैं।

भारत बनाम पाकिस्तान: आर्थिक प्रगति पर एक नज़र

1999 के कारगिल युद्ध के दौरान, भारत की अर्थव्यवस्था ने उल्लेखनीय फ्लेक्सिबिलिटी और तेजी दिखाई, जो इसे भारत के युद्ध में एक अनोखा मामला बनाता है जहां संघर्ष के दौरान आर्थिक विकास वास्तव में बढ़ा। भारतीय अर्थव्यवस्था ने आशावादी अनुमानों को भी पीछे छोड़ दिया, IMF ने मई 1999 में 5.2% विकास दर का अनुमान लगाया था, बाद में इसे अक्टूबर में 5.7% तक संशोधित किया, लेकिन वास्तविक आंकड़ा 6.8% तक पहुंच गया।

इसके अलावा, 2000 में भी देश की विकास दर मजबूत रही, जहां IMF ने एक बार फिर भारत की फ्लेक्सिबिलिटी को कम आंका। भारत की मजबूत अर्थव्यवस्था, बड़े स्थानीय मार्केट और चल रहे सुधारों ने इसे युद्ध के सामान्य नकारात्मक प्रभावों से बचाने में मदद की।

जैसा कि बिजनेस टुडे में बताया गया है, साल 2000 में पाकिस्तान का GDP पर कैपिटा $733 था, जो कि भारत के प्रति $442 से काफी ज्यादा था। इस अंतर से यह पता चलता है कि उस समय पाकिस्तान का पर कैपिटा आर्थिक उत्पादन भारत से ज्यादा था।

2014 से 2024 के बीच, भारत की प्रति व्यक्ति GDP 74% बढ़कर $1,560 से $2,711 हो गई, जबकि पाकिस्तान की केवल 11% बढ़कर $1,424 से $1,581 हुई। इसी अवधि में ग्लोबल औसत 24% बढ़ा। यह दर्शाता है कि भारत न केवल पाकिस्तान से आगे निकल गया है, बल्कि प्रति व्यक्ति आय में ग्लोबल विकास को भी पीछे छोड़ दिया है।

भारत बनाम पाकिस्तान: डिफेंस खर्च

हाल ही के वर्षों में, भारत ने स्वदेशी मैन्युफैक्चरिंग और राफेल लड़ाकू विमानों जैसी प्रमुख खरीदारियों के जरिए अपनी डिफेंस क्षमताओं को काफी बढ़ाया है। पाकिस्तान भी एक प्रमुख डिफेंस खर्चकर्ता बना हुआ है, लेकिन दोनों देशों के बीच स्पष्ट अंतर हैं, जो उनके ऐतिहासिक, आर्थिक और जिओपॉलिटिकल संदर्भों से आकार लेते हैं।

स्टॉकहोम इंटरनेशनल पीस रिसर्च इंस्टीट्यूट (SIPRI) के अनुसार, 2024 में ग्लोबल सैन्य खर्च में 9.4% की वास्तविक वृद्धि हुई, जिसमें शीर्ष पांच खर्चकर्ताओं ने कुल $1,635 बिलियन में 60% योगदान दिया। भारत दुनिया में पांचवें स्थान पर रहा, जिसका 2024-25 में सैन्य बजट $86.1 बिलियन था, जो 1.6% की वृद्धि दर्शाता है। इसके विपरीत, पाकिस्तान का सैन्य खर्च $10.2 बिलियन था, जो पैमाने और रणनीतिक प्राथमिकताओं में बड़े अंतर को दिखाता है।

भारत का डिफेंस खर्च पिछले एक दशक में लगातार बढ़ा है। मैक्रोट्रेंड्स डेटा के अनुसार, यह 2013 में $41 बिलियन से बढ़कर 2024 में लगभग $80 बिलियन हो गया। हालांकि पाकिस्तान का सैन्य खर्च तुलना में काफी कम है, फिर भी यह राष्ट्रीय बजट का एक बड़ा हिस्सा है।

भारत का अधिक खर्च उसकी सेना को आधुनिक बनाने और अपनी रणनीतिक स्थिति को मजबूत करने के प्रयासों को दर्शाता है। दूसरी ओर, पाकिस्तान का डिफेंस फोकस एक विश्वसनीय रोकथाम बनाए रखने पर है। इस निवेश के बावजूद, भारत वर्तमान में अपनी GDP का केवल 1.9% डिफेंस पर खर्च करता है, जो 2.5% से कम है, जिसे चीन और पाकिस्तान से दोहरे खतरे का सामना करने के लिए आवश्यक माना जाता है।

कारगिल युद्ध के दौरान शेयर मार्केट की प्रतिक्रिया

कारगिल युद्ध का दोनों देशों के शेयर मार्केट्स पर महत्वपूर्ण प्रभाव पड़ा। हालांकि, इस प्रभाव की प्रकृति प्रत्येक देश के लिए अलग थी। भारत में, BSE सेंसेक्स ने युद्ध के दौरान और बाद में मजबूत फ्लेक्सिबिलिटी और आशावाद दिखाया।

सेंसेक्स युद्ध की शुरुआत (3 मई, 1999) में 3,378 पॉइंट्स से शुरू हुआ और युद्ध के अंत तक 4,625 पॉइंट्स तक पहुंच गया, जो लगभग 37% की प्रभावशाली वृद्धि दर्शाता है। एक साल बाद भी, सेंसेक्स ने सकारात्मक गति बनाए रखी और 4,335 पॉइंट्स पर बंद हुआ, जो युद्ध की शुरुआत की तुलना में 28% की बढ़त है। यह दर्शाता है कि संभवतः युद्ध में भारत की मजबूत स्थिति और उस समय की स्थिर राजनीतिक स्थिति के कारण निवेशकों को भारतीय अर्थव्यवस्था में मजबूत भरोसा था।

दूसरी ओर, पाकिस्तान का कराची ऑल शेयर इंडेक्स भी युद्ध के दौरान बढ़ा, लेकिन काफी धीमी गति से। यह 1,119.22 पॉइंट्स से शुरू हुआ और युद्ध की अवधि के अंत में 1,228.45 पर पहुंचा, जो मामूली 10% की वृद्धि है।

दिलचस्प बात यह है कि संघर्ष की अवधि के दौरान धीमी वृद्धि के बावजूद, कराची मार्केट ने एक साल में भारी उछाल देखा और 1,997.70 पॉइंट्स तक पहुंच गया, जो इसके शुरुआती वैल्यू से 78% की वृद्धि दर्शाता है। यह विलंबित वृद्धि युद्ध के बाद की रिकवरी और नीतिगत समायोजन के कारण हो सकती है, हालांकि यह भारत के मार्केट में देखी गई तत्काल सकारात्मक प्रतिक्रिया के विपरीत है।

पहलगाम हमले से युद्धविराम तक मार्केट की प्रतिक्रिया

भारत और पाकिस्तान तनाव के बीच, भारतीय शेयर मार्केट ने उल्लेखनीय रेसिलिएंस दिखाया। 23 अप्रैल से 12 मई के बीच, BSE सेंसेक्स 4% बढ़ा, जो 79,595.59 से 82,429.90 तक पहुंच गया। यह अपवर्ड ट्रेंड निवेशकों के आत्मविश्वास और तनाव कम होने के संकेतों के प्रति सकारात्मक प्रतिक्रिया को दर्शाती है।

इसके विपरीत, इसी अवधि में पाकिस्तान का KSE ऑल शेयर इंडेक्स 2% गिरा, जो 73,872.66 से 72,310.04 तक पहुंच गया। युद्धविराम के बावजूद, पाकिस्तानी मार्केट ने भारत की तरह कम रिकवरी दिखाई।

सेंसेक्स 22 अप्रैल (पहलगाम आतंकी हमले का दिन) के स्तर से ऊपर ट्रेड कर रहा है, जबकि 14 मई तक पाकिस्तान का इंडेक्स उस दिन के उच्च स्तर से नीचे है — यह भारत में मजबूत मार्केट भावना को दर्शाता है।

इसके अलावा, भारत के आतंकी शिविर पर मिसाइल हमलों के बाद, पाकिस्तान का KSE 100 6% से अधिक क्रैश हो गया और ट्रेडिंग हॉल्ट शुरू हो गया, जैसा कि द टाइम्स ऑफ़ इंडिया ने बताया। इस दौरान भारतीय मार्केट्स को किसी ट्रेडिंग हॉल्ट का सामना नहीं करना पड़ा।

मार्केट प्रतिक्रियाओं की तुलना करें तो, KSE ऑल शेयर इंडेक्स में सबसे बड़ी सिंगल-डे की गिरावट 8 मई को 6% से अधिक थी, जबकि भारत का सेंसेक्स 9 मई को तुलनात्मक रूप से मामूली 1.10% गिरा। यह बड़ा अंतर जिओपॉलिटिकल तनावों के बीच भारतीय मार्केट के रेसिलिएंस को रेखांकित करता है।

निवेशकों के लिए इसमें क्या है?

कारगिल युद्ध के दौरान, हालांकि मार्केट शुरू में घबराया हुआ था, लेकिन मार्केट्स ने रेसिलिएंस दिखाया, जो दर्शाता है कि लंबी अवधि के नजरिए से निवेशित रहना मुश्किल समय में भी फायदेमंद हो सकता है। निवेशकों को घबराहट में बेचने से बचना चाहिए। इतिहास दिखाता है कि युद्ध या संघर्ष के बाद मार्केट आमतौर पर रिकवर करते हैं।

साथ ही, यह याद रखना महत्वपूर्ण है कि शेयर मार्केट पर समग्र आर्थिक स्वास्थ्य, जैसे GDP विकास और कंपनियों के मुनाफे का प्रभाव, शॉर्टटर्म राजनीतिक या सैन्य घटनाओं की तुलना में अधिक होता है। युद्ध के बावजूद, भारतीय अर्थव्यवस्था के अधिकांश क्षेत्र स्थिर रहे, जिसमें व्यापार, निवेश और करेंसी मार्केट्स में न्यूनतम व्यवधान देखे गए।

भविष्य की बातें

कारगिल युद्ध ने भारत की आर्थिक प्रगति को धीमा नहीं किया; बल्कि, देश मजबूत विकास, स्थिर मार्केट्स और बढ़ते निवेशक विश्वास के साथ उभरा है। आज, भारत की आर्थिक स्थिति पाकिस्तान की तुलना में मजबूत बनी हुई है। विकास दर 6.3% से 6.5% की स्वस्थ सीमा में रहने की उम्मीद है, जो निरंतर गति दिखाती है।

इसके अलावा, भारत की रिटेल महंगाई अप्रैल में 6 साल के निचले स्तर 3.16% पर आ गई है। इंडस्ट्रियल विकास (IIP) 3% पर है, और GST कलेक्शन हाल ही में ₹2.37 लाख करोड़ तक पहुंचा, जो अब तक के सबसे उच्च स्तर में से एक है। ये मजबूत आंकड़े दिखाते हैं कि अर्थव्यवस्था सही दिशा में है। उचित मार्केट वैल्यूएशन, Q4 FY25 की मजबूत अर्निंग्स और आने वाले तिमाहियों के लिए सकारात्मक उम्मीदों के साथ, अर्थव्यवस्था अच्छी स्थिति में है। FII निवेश और भारत-UK FTA जैसे व्यापार समझौते विकास की गति को और बढ़ा रहे हैं।

*यह आर्टिकल केवल जानकारी के उद्देश्य के लिए है। यह कोई निवेश सलाह नहीं है।
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