यील्ड कर्व (उपज वक्र) क्या है और इसका उपयोग कैसे करें?

निवेश की दुनिया में हर वक्त कुछ न कुछ नया होता रहता है, इसलिए आने वाले समय की आर्थिक स्थिति का अनुमान लगाना मुश्किल हो सकता है। फिर चाहे आप अनुभवी निवेशक हों या निवेश की शुरुआत कर रहे हों, यह समझना महत्वपूर्ण है कि क्या कोई देश आर्थिक विकास की ओर बढ़ रहा है या मंदी की ओर जा रहा है। हालांकि भविष्य के इस संकेत को समझने के लिए एक महत्वपूर्ण टूल है – ‘यील्ड कर्व’।

यील्ड कर्व क्या है?

यील्ड कर्व (उपज वक्र) को समझने से पहले, आपको यील्ड को समझना जरूरी है, जो वह ब्याज है जो आपको मिलेगा अगर आप किसी बॉन्ड में निवेश करेंगे।

चलिए, बैंक द्वारा प्रस्तुत किए जाने वाले एक फिक्स्ड डिपॉजिट (FD) के उदाहरण की मदद से समझते है,

बॉन्ड्स की तरह, एफडी (FD) भी एक स्थिर ब्याज प्रदान करता है। जब आप बैंक में एक फिक्स्ड डिपॉजिट (एफडी) खोलने जाते हैं, तो आपको ब्याज दर चार्ट देखना हो सकता है। यह चार्ट दिखाता है कि जितने अधिक समय के लिए आप अपने पैसे को बैंक में रखने के लिए सहमति देते हैं, आपको उतना ही अधिक ब्याज मिलेगा। उदाहरण के लिए, वर्तमान परिस्थितियों में, अगर आप अपने पैसे को 180 दिनों (6 महीने) के लिए जमा करते हैं, तो आपको वार्षिक रूप में लगभग 5.25% ब्याज मिल सकता है। हालांकि, वही पैसा 2 से 3 साल के लिए जमा किया जाए तो वार्षिक 7% का उच्चतम लाभ मिल सकता है।

एफडी का उदाहरण मूल सिद्धांत को दर्शाता है: अगर आप अपने पैसे को थोड़े समय के लिए निवेश करेंगे, तो आप आमतौर पर कम लाभ कमा सकते हैं, लेकिन अगर आप लंबे समय के लिए निवेश करते हैं, तो आपकी ब्याज दर अधिक होगी।

याद रखें कि यील्ड कर्व विभिन्न समय अवधियों के लिए भारत सरकारी बॉन्ड्स द्वारा प्रदान किए गए लाभ का पता लगाता है, न कि एफडी का।

अब, क्या होता है जब शॉर्ट-टर्म बॉन्ड्स लॉन्ग-टर्म बॉन्ड्स से अधिक ब्याज प्रदान करते हैं? यह एक विशेष परिस्थिति का संकेत है, जिसे ‘यील्ड कर्व इनवर्शन’ कहा जाता है।

यील्ड कर्व का क्या मतलब है?

1. सामान्य यील्ड कर्व: सामान्य यील्ड कर्व में, जब आप अपने पैसे को जमा करते हैं, तो समय के साथ ब्याज दरें बढ़ती हैं। इसका मतलब है कि लंबे समय के बॉन्ड्स, जिन्हें आप अपने पैसे को लॉक करने के लिए चुनते हैं, उनमें छोटे समय के बॉन्ड्स की तुलना में अधिक ब्याज मिलता है। यह स्थिति सामान्यत: एक अच्छी और आशावादी अर्थव्यवस्था का संकेत देती है जिसमें भविष्य में विकास की उम्मीद होती है। इस मामले में, निवेशक अपने पैसे को लंबे समय के लिए निवेश कर अधिक ब्याज दर प्राप्त कर सकते हैं।
2. समतल यील्ड कर्व: जब निवेशकों को आर्थिक संकेतों के बारे में संदेह होता है, तो यील्ड कर्व समतल होना शुरू हो जाता है। जब कर्व समतल होता है, तो इसका मतलब हो सकता है कि निवेशक सतर्क हो रहे हैं और वह छोटी अवधि और लंबी अवधि के बॉन्ड्स में निवेश करना चाहते हैं, जिससे ब्याज दरों में अंतर कम हो जाता है। निवेशक इसे ध्यान से देखते हैं क्योंकि यह आर्थिक स्थिति के बारे में संकेत दे सकता है।
3. इनवर्टेड यील्ड कर्व: समतल होने के बाद, यील्ड कर्व उलट या नीचे की ओर मुड़ सकता है, जिसका मतलब है कि छोटी अवधि के बॉन्ड्स की ब्याज दरें लंबी अवधि के बॉन्ड्स से अधिक हैं। इनवर्टेड यील्ड कर्व को आमतौर पर आर्थिक संकेत के रूप में देखा जाता है। यह अक्सर आने वाली मंदी की चेतावनी के रूप में समझा जाता है।

30 मार्च 2022 को, फाइनेंशियल बाजारों में देखा गया कि 10 वर्षीय ट्रेजरी बॉन्ड की यील्ड दो वर्षीय बॉन्ड की यील्ड से कम हो गई और यह यील्ड कर्व इनवर्टेड हो गया। इस घटना के परिणाम समझना बहुत महत्वपूर्ण है।

उपरोक्त मामूले में, यह इनवर्टेड होने का कारण विभिन्न कारणों में गिनाया गया, जिसमें वैश्विक आर्थिक अस्पष्टता, व्यापार तनाव, और फेडरल रिजर्व के निर्णय शामिल थे।

आर्थिक मंदी की संभावना को महसूस करने के बाद, निवेशक लंबी अवधि के बॉन्ड्स की ओर रुख कर गए क्योंकि अस्पष्ट समय में ये सुरक्षित निवेश माने जाते हैं। इससे लंबी अवधि के बॉन्ड्स की मांग बढ़ी और उनकी कीमतें बढ़ी, जिससे उनकी यील्ड कम हो गई।

यील्ड कर्व का विश्लेषण

जब हम यील्ड कर्व का विश्लेषण करते हैं, तो दो पेयर्स की ओर देखते हैं। चलिए, इसे एक उदाहरण के की मदद से समझते हैं। 

सोचिए, दो प्रकार के बॉंड्स हैं: एक का समय समाप्त होने में दो साल लगते हैं और सालाना 2.5% का यील्ड देते हैं, और दूसरा 10 साल में समाप्त होने वाला है और 3.5% का यील्ड देता है।

अब, चलिए देखते हैं कि जब हम इन दो बॉंड्स की तुलना करते हैं:

यील्ड स्प्रेड = 10 साल के बॉंड का यील्ड – दो साल के बॉंड का यील्ड

यील्ड स्प्रेड = 3.5% – 2.5% = 1%

इस उदाहरण में, यील्ड स्प्रेड 1% है और इसका मतलब यह है:

सकारात्मक स्प्रेड: जब यील्ड स्प्रेड सकारात्मक होता है, तो निवेशक अपने पैसे को एक लंबे समय (10 साल) के लिए लॉक करने के लिए अधिक यील्ड मांगते हैं तुलनात्मक समय (दो साल) के संदर्भ में। यह भविष्य में आर्थिक विकास में विश्वास को दर्शाता है।

नकारात्मक स्प्रेड: अगर दो साल के बॉंड्स 10 साल के बॉंड्स से अधिक ब्याज देते हैं, तो यह एक इनवर्टेड यील्ड कर्व का संकेत है। एक इनवर्शन अक्सर निवेशकों की चिंता को सूचित करता है जिसमें संभावित आर्थिक मंदी की बात की जाती है। इस तरह की स्थितियों में, निवेशक सुरक्षा के लिए लंबे समय के निवेश को प्राथमिकता देते हैं।

इन स्प्रेड्स का विश्लेषण करके, आपको संकेत मिल सकता है कि कोई आर्थिक मुश्किल आने वाली है। इसलिए, इन यील्ड स्प्रेड्स पर नजर रखकर, निवेशक अपने पैसे को कहाँ लगाएं और आने वाली आर्थिक परिस्थितियों के लिए कैसे तैयारी करें, इसके बारे में बुद्धिमानी से निर्णय ले सकते है।

अंत में, यील्ड कर्व आर्थिक बदलावों और निवेशकों की भावनाओं को समझने का एक शक्तिशाली टूल है, जो निवेश की दुनिया में मार्गदर्शन प्रदान करता है। इसकी गतिविधि को समझने से आपको उचित निर्णय लेने और उसके रणनीतियों को बुद्धिमानी से अनुकूलित करने में मदद मिलती है, चाहे वह विकास की ओर मुख कर रहा हो या संकेत देने के लिए कि संभावित चुनौतियाँ आने वाली हैं।

*यह लेख सिर्फ जानकारी के लिए है यह कोई निवेश सलाह नहीं है।

*डिस्क्लेमर: तेजी मंदी डिस्क्लेमर  

नोट: यह आर्टिकल मूल रूप से तेजी मंदी द्वारा ET मार्केट के लिए लिखा गया था।

आर्टिकल यहां पढ़ें